Američke Federalne rezerve zadržale su referentnu kamatnu stopu u rasponu od 3,5% do 3,75%, ali odluka nije bila jednoglasna. Troje članova FOMC-a tražilo je povećanje od 0,25 procentnih poena, što pokazuje da je pritisak zbog inflacije i cena energije veći nego na prethodnom sastanku.
Odluka doneta glasovima 9 prema 3
Federalni komitet za otvoreno tržište 29. jula odlučio je da ne menja cenu zaduživanja u SAD. Za zadržavanje stope glasalo je devet članova, dok su Beth Hammack, Neel Kashkari i Lorie Logan podržali povećanje ciljanog raspona na 3,75–4%.
Ovo je značajna promena u odnosu na sastanak održan 17. juna, kada je odluka o zadržavanju stope bila usvojena jednoglasno, glasovima 12 prema 0. Novi odnos glasova ne znači da će povećanje automatski uslediti na narednom sastanku, ali pokazuje da se u FOMC-u formirao vidljiv blok koji smatra da je postojeća politika nedovoljno restriktivna.
Fed je saopštio da američka privreda nastavlja da raste „solidnim tempom“, uz snažnu produktivnost i kapitalne investicije. Istovremeno, inflacija ostaje iznad dugoročnog cilja od 2%.
Kao važan izvor pritiska izdvojeni su energetski i drugi poremećaji na strani ponude. Neizvesnost je dodatno povezana sa sukobom na Bliskom istoku, koji može uticati na cenu nafte, transport i inflaciona očekivanja.
Kripto tržište nije dobilo signal za jeftiniji kapital
Bitcoin i ether nisu ostvarili snažan pomak neposredno nakon objave. Različiti tržišni preseci pokazivali su BTC u rasponu od približno 63.900 do 64.250 dolara, dok se ETH kretao oko 1.900 dolara.
Ograničena reakcija pokazuje da je osnovna odluka o zadržavanju stope uglavnom bila uračunata u cene. Iznenađenje je predstavljalo troje članova koji su tražili povećanje, a ne sama odluka većine.
Za Bitcoin je važno što Fed nije realizovao povećanje koje je deo tržišta smatrao mogućim. Time je izbegnut trenutni negativan šok za rizičnu imovinu, ali istovremeno nije dobijen signal da se približava ciklus smanjenja kamata.
Visoke stope povećavaju prinose na državne obveznice i gotovinske instrumente, zbog čega investitori imaju manji podsticaj da preuzimaju rizik u Bitcoinu, altcoinima i tehnološkim akcijama. One takođe mogu podržavati dolar, što tradicionalno predstavlja dodatno ograničenje za imovinu čija se cena izražava u dolarima.
Tržište sada prati energiju i naredne podatke o inflaciji
Ključni pokazatelji biće naredni podaci o potrošačkim cenama, tržištu rada, ceni nafte i inflacionim očekivanjima. Ako energetski šokovi nastave da se prenose na širu inflaciju, broj članova FOMC-a koji podržavaju povećanje mogao bi porasti.
Za kripto tržište posebno će biti važno da li će prilivi u spot fondove biti dovoljno snažni da nadoknade restriktivno makroekonomsko okruženje. Dosadašnji prilivi nisu proizveli stabilan oporavak cena, što pokazuje da institucionalna potražnja još nema potpunu kontrolu nad makro rizikom.
Uticaj na tržišni sentiment
Odluka je kratkoročno neutralna do blago pozitivna jer je izbegnuto neposredno povećanje kamate. Ipak, odnos glasova 9 prema 3 predstavlja jastrebovski signal i smanjuje verovatnoću brzog popuštanja monetarne politike.
Za Bitcoin i Ethereum povoljniji scenario zahtevao bi slabljenje inflacije bez pada ekonomske aktivnosti. Ako energija ponovo pogura inflaciju naviše, kripto tržište bi moglo duže ostati bez podrške koju obično pružaju niže kamatne stope i slabiji dolar.
Izvori: Federalne rezerve – odluka od 29. jula, Federalne rezerve – prethodna jednoglasna odluka, The Block – reakcija kripto tržišta, Decrypt – kretanje BTC-a i ETH-a.
